磷酸铁锂正极材料行业正在经历一场供给侧的深刻重塑。在这场从“量增”到“质变”的结构性转折中，德方纳米(300769)选择以29亿元定增为支点，加速布局新一代高压实磷酸盐新材料产能，把一个在行业低谷期蓄积的技术优势，转化为穿越周期的市场竞争力。
6月18日披露的定增预案显示，德方纳米本次募集资金不超过29亿元，其中21.5亿元投向锂电新材料一体化（一期）项目，建设地点位于曲靖高新技术产业开发区花山片区，目标是新增年产20万吨新一代高压实磷酸盐新材料产能，建设周期24个月；另有7.5亿元用于补充流动资金。这是一次指向明确的资本行动：资金用途聚焦主业，产品方向精准对应行业最稀缺的高端供给环节。
业绩面上，德方纳米已走出行业最低谷，且复苏势头超出预期。2026年一季度，公司实现营收43.36亿元，同比大增116.43%；归母净利润2.65亿元，同比扭亏为盈。产品出货量大幅攀升、市场需求对公司产品的高度认可，以及行业供需格局正在向有利方向切换。2025年全年，德方纳米实现营收87.16亿元，同比增长14.5%，磷酸盐材料产销量同比分别增长20.76%和24.04%，规模扩张的内生动能持续积累。
产能端的高负荷运行，为本次定增提供最直接的注脚。预案披露，德方纳米2025年产能利用率已达85.66%，且主要客户宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等头部电池企业的订单需求量仍在持续攀升，现有产能已无法完全承接。在一个满产满销的供给侧，新增产能的去化路径清晰可见，市场消化的确定性远高于行业平均水平。
产品技术上，当前磷酸铁锂行业的竞争重心已从规模转向能量密度与工艺代际，第四代高压实磷酸铁锂突破了传统产品的能量密度瓶颈，第五代超高压实磷酸铁锂正加速从验证走向量产。德方纳米在两代产品上均处于行业领先阵营：第四代已实现批量出货，第五代下游验证进展顺利。公司独创的液相合成工艺，赋予纳米磷酸铁锂产品在颗粒一致性、低温性能及循环寿命方面系统优势。
质量认证维度，近期德方纳米旗下曲靖德方检测中心正式通过CNAS（中国合格评定国家认可委员会）评审，这是继2024年锂动力研究院分析测试中心获认可之后，公司第二度斩获这一权威认证。CNAS已加入ILAC、APLAC等多边互认协议，获认可后，公司出具的检测报告可在全球近100个国家和地区实现“一次认可、全球承认”，大幅降低产品打入海外市场的认证壁垒。
客户方面，德方纳米在今年5月举行的第十八届深圳国际电池技术交流会（CIBF2026）期间，与蜂巢能源签署战略合作框架协议，双方将围绕供应链保障、联合降本、技术协同及业务拓展等方向展开合作。此前，德方纳米已在蜂巢能源全球合作伙伴峰会上荣获“金牌供应商”称号。这一战略协议的升级，是公司深度绑定头部电池企业供应链的最新进展，也意味着其在核心客户体系中的战略卡位进一步强化。
从宏观视角观察，2025年中国磷酸铁锂正极材料出货量达390万吨，同比增长58%，动力电池磷酸铁锂路线市占率升至80%，储能锂电池出货量同比增长85%。动力与储能双赛道高景气，将对高端磷酸盐材料的需求推向新高度。2025年行业供给侧出清进程的加速，也已为具备技术与规模优势的头部企业腾出了更大的利润修复空间。
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